美豆价格上涨到1000美分附近的时候就令市场担忧，担忧怕因阿根廷天气的炒作而持续上涨，担忧价格在相对高位而随时回落。市场实现着第二种的担忧。从上图可见，美豆价格连续三个交易日回落。主力3月合约由1000美分回落至978美分，上周的后半段价格累计下跌22美分。而造成行情上涨或是下跌的理由均来自于阿根廷的天气。天气的变化果然是变化多端的。

    

    上一周国内豆粕现货价格波动并不大，沿海豆粕现货平均价格由2912元涨至2915元，变化不大。其中辽宁大连地区油厂豆粕报价3060元，山东地区豆粕价格在2900元/吨，江苏地区豆粕价格集中在2840元/吨，广东地区豆粕价格2860元/吨。国内豆粕库存处于持续增长的状态，统计到的豆粕库存在92.7万吨，前一周85.3万吨，增加7.4万吨，期间大豆压榨量下降，由182万吨降至177万吨，下降5万吨。可见，在大豆集中的到港期，豆粕库存量增加是正常的，在行情云里雾里的背景下，大豆压榨量下降豆粕库存量反而提高，也在说明市场采购或是提货的积极性不高。我们现在初步调查2月份中国大豆进口量495万吨，不过市场装船方面预计在550万吨，去年同期大豆进口量为546万吨。

    

    本周北京时间2月9日凌晨1：00市场将迎来2月份USDA大豆供需报告，对于这份我们的关注的焦点主要是市场对于南美大豆产量的调整。在上份报告中美国农业部预计阿根廷大豆产量为5600万吨，但在上周市场相关机构纷纷下调阿根廷大豆产量至5100－5200万吨。我们感觉美国农业部不会像市场相关机构的预测那样大幅下调阿根廷的大豆产量，但下降200－300万吨还是理所应当的。美国农业部预计巴西大豆产量1.1亿吨，上周有市场机构预计1.11亿吨，所以市场关于南美大豆产量的预期是巴西大豆产量略增加，阿根廷大豆产量下降。所以我们关注的是南美大豆产量总的减产幅度的变化。